Огляд важливих подій та тенденцій в економіці України (23 січня – 5 лютого 2023р.)

Подія

Оприлюднення прогнозу Нацбанку щодо розвитку економіки у 2023-2025рр. 

Резюме

Нацбанк переглянув ключове припущення прогнозу щодо безпекової ситуації з огляду на інтенсифікацію бойових дій та посилення терактів проти критичної інфраструктури. НБУ прогнозує уповільнення темпів інфляції та незначне зростання ВВП за підсумками 2023р. У 2024-2025рр. прогнозується подальше зниження інфляції та більш швидке прискорення економічного зростання. 

Прогноз

У 2023р. інфляція сповільниться до 18,7%, очікується незначне зростання реального ВВП – на 0,3%. Міжнародна фінансова допомога та співпраця з МВФ дадуть змогу профінансувати дефіцит бюджету.

Стислий аналіз

Згідно прогнозу НБУ у 2023р. інфляція сповільниться до 18,7% завдяки збереженню жорстких монетарних умов, зниженню світової інфляції та слабшому споживчому попиту в умовах дефіциту електроенергії. Зниженню інфляції допоможуть надходження анонсованої міжнародної фінансової допомоги та спільні дії НБУ й уряду з активізації ринку внутрішніх запозичень. Це дасть змогу уникнути емісійного фінансування дефіциту бюджету та збалансувати валютний ринок. У наступні роки інфляція сповільнюватиметься - до 10,4% у 2024р. та до 6,7% у 2025р. 

Відновлення економіки наприкінці 2022р. перервалося через посилення енергетичного терору з боку РФ. Через це, а також внаслідок вірогідної ескалації військових дій, в 2023р. очікується незначне зростання реального ВВП – на 0,3%. Далі економіка поступово повертатиметься до більш суттєвого зростання - 4,1% у 2024р. та 6,4% у 2025р. 

Міжнародна фінансова допомога та співпраця з МВФ дадуть змогу профінансувати значний дефіцит бюджету та підтримати міжнародні резерви України на достатньому рівні. З огляду на вже анонсовані обсяги міжнародної допомоги та прогрес у перемовинах з МВФ загальний обсяг міжнародного фінансування у 2023р. може становити 38 млрд. дол. 

Подія

Середньодобова кількість виходу суден із українськими зерновими впала у січні до найнижчого рівня за час дії Чорноморської зернової ініціативи. Низькі темпи експорту «зерновим коридором» продовжують тиснути на ціни українського зерна. 

Резюме

Впродовж січня середня кількість виходів суден з зерновими із українських портів становила 2,7 на день. Це найнижчий місячний показник за час дії «зернової ініціативи». Скорочення зумовлене штучним блокуванням роботи «зернового коридору» з боку російських інспекторів. Українське зерно залишається одним із найдешевших у світі на тлі високих ризиків і суттєвого скорочення заходів/виходів суден до/із портів Великої Одеси. 

Прогноз

Росія відверто зловживає інспекторською функцію в рамках Чорноморської зернової ініціативи - це негативно впливає на обсяг експорту української зернової продукції, зменшуватиме валютну виручку аграріїв та знижуватиме пропозицію валюти. 

Стислий аналіз

Середньодобова кількість суден із українським збіжжям, що вийшли з чорноморських портів у січні, становила 2,7. Це антирекордний показник за час дії Чорноморської зернової ініціативи. Середній тоннаж відправок на одному судні в січні зберігся на рівні 37 тис. т, що є найкращим показником за час роботи «зернового коридору». Але рекордно низька загальна кількість відправок у січні вкрай негативно вплинула на обсяг експорту. За січень «зерновим коридором» експортовано 2,4 млн т. збіжжя, тоді як, наприклад, у вересні та жовтні було по понад 4 млн. т. Пшениці в січні експортовано з українських чорноморських портів 540 тис. т, з них до Африки – 61 тис. т.

Українське зерно залишається одним із найдешевших у світі на тлі високих ризиків і суттєвого скорочення заходів/виходів суден до/із портів Великої Одеси. Зокрема, наприкінці січня закупівельні ціни трейдерів на продовольчу пшеницю та фураж у морських портах України знизилися на 5-10 дол./т – до 200-225 дол./т й 180-205 дол./т, відповідно. Для порівняння – закупівельні ціни в болгарських та румунських портах Чорного моря на продовольчу пшеницю становлять 290-305 дол./т. 

Підвищити або принаймні зберегти темпи експорту з глибоководних українських портів дедалі заважає саботаж російських експертів, які навмисно зменшують кількість інспекцій суден у Босфорі - до 2-3 на добу замість необхідних 15-18 й штучно затягують час перевірок, у т.ч. шляхом перевірки параметрів суден, що не регламентуються умовами Чорноморської зернової ініціативи і не мають жодного відношення до предмета інспекції.

Подія

Збереження Нацбанком облікової ставки на рівні 25%.

Резюме

26 січня Нацбанк зберіг облікову ставку на рівні 25%. Разом із цим НБУ підвищив вимоги до обов’язкових резервів банків. Це сприятиме підтриманню курсової стабільності та поступовому зниженню інфляції у 2023р.

Прогноз

За оновленим прогнозом НБУ облікова ставка на рівні 25% має зберігатися щонайменше до кінця І кварталу 2024р.

Стислий аналіз

Впродовж останніх трьох місяців 2022р. інфляція в Україні сповільнювалася. Цьому сприяли сезонне збільшення пропозиції продуктів харчування, незмінні тарифи на житлово-комунальні послуги, фіксований курс гривні та налагодження зовнішньо-торгівельної логістики. За підсумками 2022р. споживчі ціни зросли на 26,6%, в той час, як Нацбанк прогнозував споживчу інфляцію на рівні 30%. Збереження облікової ставки на рівні 25% протягом року разом із підвищенням  обов’язкових резервів банків сприятиме стримуванні інфляції у 2023р.