Огляд важливих подій та тенденцій в світовій економіці (1-15.10.2022)

Подія

ОПЕК+ скоротив квоти на видобуток нафти на листопад.

Резюме

З врахуванням наявного перевищення пропозиції над попитом на 1,6 млн. барелів на добу, ОПЕК+ фактично зафіксував резерв для збільшення пропозиції. Ухваливши рішення про зниження квот видобутку на листопад, ОПЕК+ проігнорував заклики США та країн Заходу утриматися від цього кроку. На ринку нафти стався локальний розворот цін, стимульований очікуванням світової економічної рецесії понижувальний тренд було перервано. 

Прогноз

Ціни на нафту отримали певний імпульс до зростання, проте висока вірогідність світової економічної рецесії не має дати їм зрости вище 90-95 дол/бар. Враховуючи дисконт до ціни нафти сорту Urals, Росія має можливість наростити у листопаді видобуток нафти (на 0,5 млн. барелів на добу) та виручку від її продажу на експорт (на 960 млн. дол. на місяць).

Стислий аналіз

ОПЕК+ скоротила квоти на видобуток нафти у листопаді на 2 млн. барелів на добу. З серпня ОПЕК+ значно відстає від колективного цільового показника видобутку - розрив між квотою та фактичним видобутком становить 3,6 млн. барелів на добу. ОПЕК+ зможе наростити сукупний фактичний видобуток на 1,6 млн. барелів на добу і залишитися в рамках нової квоти. Для Росії рішення ОПЕК+ вигідне - у вересні в РФ видобували 10 млн. барелів нафти на добу (на 1,25 млн. барелів на добу нижче за цільовий показник). Нова квота РФ зменшилась, але становить 10,5 млн. барелів на добу. В разі наявності попиту Росія може наростити видобуток на 0,5 млн. барелів на добу, отримуючи додатково 32 млн. дол. на добу або 960 млн. дол. на місяць (за умови, якщо ціна Urals буде у прогнозному коридорі 65-70 дол/бар.) 

Подія

Зниження світових цін на продовольство.

Резюме

Світові ціни на продовольство продовжують знижуватися шостий місяць поспіль. У липні-серпні зниження світових цін продовольства охоплювало увесь його спектр. На відміну від попередніх п’яти місяців (квітень-серпень) світові ціни зернових у вересні зросли - в середньому на 1,5%. 

Прогноз

Збереження наявних тенденцій матиме різноспрямований вплив на виручку України від експорту сільгосппродукції. Виручка від продажу кукурудзи, пшениці, ячменю зростатиме, в т.ч. на тлі збереження поточних обсягів експорту. Дохід від продажу олій (сонячної та соєвої) скорочуватиметься. Нетто-показник експортної виручки покращиться. Ситуація на світових ринках продовольства сприятлива стримуванню продовольчої інфляції в Україні.

Стислий аналіз

Індекс продовольчих цін FAO (продовольча організація ООН) продовжив зниження у вересні (про це FAO повідомила 7 жовтня). В середньому продовольчі ціни знизилися на 1,1% у порівнянні із серпнем цього року й на 5,5% у порівнянні із вереснем 2021р. Зниження індексу FAO зафіксовано шостий місяць поспіль, що є найдовшою серією зниження з початку 2015р. За квітень-вересень індекс FAO знизився на 14,6%, це абсолютний рекорд падіння індексу за будь які шість місяців поспіль з початку спостережень у 1961р.

Подія

Зменшення припливу валюти в Росію через скорочення профіциту торгового балансу.

Резюме

Приплив валюти до Росії хоч і залишається високим, але досить швидко скорочується. Імпорт до Росії при поточному високому курсі рубля (63,5 руб/дол.) швидко відновлюється, а експорт скорочується через радикальне зменшення постачання газу до Європи. Восьмий пакет санкцій Євросоюзу включає заборону на транспортування російської сирої нафти в будь-яку точку світу на танкерах ЄС, що вкупі із припиненням імпорту російської нафти (з 5 грудня) додатково обмежить виручку Росії від експорту вуглеводнів.

Прогноз

Падіння експорту та зростання імпорту створюють передумови для зниження курсу рубля та зростання споживчої інфляції в Росії (через «курсовий канал»). Важливе джерело отримання Росією валюти для фінансування війни в Україні перебуватиме під тиском внаслідок рішення РФ скоротити експорт енергоносіїв до ЄС та санкцій Заходу.

Стислий аналіз

Профіцит зовнішньої торгівлі Росії у ІІІ кварталі впав до 52 млрд. дол. порівняно з рекордними 76,7 млрд дол. у ІІ кварталі. Показник за ІІІ квартал – найнижчий квартальний профіцит цього року. 13 жовтня Міжнародне енергетичне агентство повідомило, що доходи Росії від продажу нафту у вересні (3,2 млрд. дол.) були найнижчими у 2022р. Нафтогазові доходи бюджету РФ у ІІІ кварталі скоротились на 11,5% у порівнянні із ІІІ кварталом 2021р. Починаючи із червня держбюджет Росії виконується з дефіцитом. У вересні дефіцит становив 82 млрд. руб.